20 Julai 2026
Walaupun tekanan inflasi berkurangan, emas mengakhiri minggu lepas dengan sedikit kerugian apabila ia cuba mengekalkan sokongan pada $4,000 seauns. Penganalisis menyatakan bahawa logam berharga itu masih terdedah kepada tekanan penurunan selanjutnya apabila tindakan ketenteraan yang semakin meningkat di Timur Tengah sekali lagi mengganggu pasaran tenaga global, sekaligus mencetuskan kebimbangan inflasi.
Harga emas spot terakhir diniagakan pada $4,017.30 seauns, turun 2.5% pada minggu ini.
Minggu lalu, data IHP Jun menunjukkan kelembapan mendadak dalam pertumbuhan indeks harga pengguna, membantu mengurangkan kebimbangan bahawa perang di Iran memberi kesan yang berpanjangan terhadap inflasi. Walau bagaimanapun, penganalisis menyatakan bahawa kelegaan itu mungkin tidak berpanjangan, kerana harga minyak telah naik semula melebihi $80 setong sementara ketegangan geopolitik terus meningkat.
Chris Gaffney, Presiden Pasaran Dunia di EverBank, menyatakan bahawa harga emas telah jatuh di bawah $4,000 seauns empat kali dalam tempoh empat minggu yang lalu, tetapi sokongan yang lebih luas telah kekal setakat ini.
“Paras harga $4,000 merupakan titik harga psikologi utama bagi pelabur individu dan jika ia melepasi paras ini dan terus jatuh, kita boleh melihat emas mengalami pembetulan jangka pendek yang mendalam,” katanya. “Data utama ialah angka inflasi AS – jika kita tidak melihat lonjakan harga minyak yang lebih besar, maka angka inflasi AS sepatutnya terus menunjukkan peningkatan. Ini akan mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah AS, yang pastinya akan membantu harga emas.”
Penganalisis mengatakan bahawa walaupun pembetulan hampir 30% emas daripada paras tertinggi sepanjang masa Januari telah pun memberi kesan kepada sejumlah besar berita buruk, ketidakpastian yang berterusan boleh membawa kepada penurunan selanjutnya.
“Dalam jangka pendek, risiko utama adalah faedah bon yang lebih tinggi, dolar yang lebih kukuh dan jangkaan yang berkurangan untuk pemotongan kadar faedah,” kata Waleed Said, penganalisis teknikal di GivTrade. “Sebilangan besar berita negatif telah pun tercermin dalam harga, tetapi pasaran belum menilai sepenuhnya kejutan inflasi yang berpanjangan atau pengetatan selanjutnya daripada Federal Reserve.”
Walau bagaimanapun, Said menambah bahawa meskipun terdapat risiko penurunan, potensi jangka panjang emas kekal utuh.
“Ini masih merupakan pembetulan, belum lagi pecahan dalam trend jangka panjang emas,” katanya.
Neil Welsh, Ketua Logam di Britannia Global Markets, berkata bahawa nasib emas kini berkait rapat dengan harga minyak.
“Jika harga tenaga mengekalkan kenaikannya, tekanan inflasi yang terhasil mungkin memaksa Federal Reserve untuk mengekalkan persekitaran kadar yang lebih tinggi untuk jangka masa yang lebih lama,” katanya. “Untuk memecahkan lingkaran penurunan semasa, pasaran mungkin memerlukan sama ada perubahan bermakna dalam data ekonomi AS yang mengimbangi kebimbangan inflasi atau isyarat yang lebih jelas bahawa bank pusat hampir menamatkan kitaran pengetatan mereka.”
Dengan pasaran menetapkan potensi kenaikan kadar seawal bulan September, Lukman Otunuga, Penganalisis Pasaran Kanan di FXTM, berkata dalam jangka pendek, laluan rintangan paling rendah untuk emas kekal lebih rendah.
“Dengan Selat Hormuz ditutup semula, ancaman krisis bekalan yang diperbaharui telah mencetuskan kebimbangan inflasi, meningkatkan dolar dan hasil Perbendaharaan,” katanya. “Memandangkan bagaimana pedagang menetapkan peluang 56% untuk kenaikan kadar Fed menjelang September, ini mungkin mengehadkan sebarang potensi kenaikan. Dolar yang lebih kukuh dan hasil yang lebih tinggi berkemungkinan menjadikan emas tanpa pulangan faedah semakin kurang menarik. $4,000 adalah garisan di atas pasir, dengan penembusan bersih di bawah membuka pintu ke arah $3,950 dan $3,900. Jika tahap itu kekal, $4,100 akan kembali kelihatan.”
Walaupun terdapat risiko penurunan, Simon-Peter Massabni, Ketua Pembangunan Perniagaan di XS.com, berkata bahawa kebanyakan berita negatif telah pun dinilai ke dalam pasaran. Beliau menambah bahawa walaupun sokongan pada $4,000 gagal, beliau melihat penurunan yang terhad.
“Saya percaya pasaran mungkin telah menetapkan harga dalam senario jangka pendek yang terlalu negatif. Emas terus mendapat manfaat daripada pemacu struktur yang penting, terutamanya pembelian berterusan oleh bank pusat global, ketidakpastian geopolitik yang tinggi, dan keperluan perlindungan yang semakin meningkat terhadap risiko kerajaan dan inflasi jangka panjang. Oleh itu, persoalan utama bukanlah sama ada trend kenaikan harga emas telah berakhir, tetapi berapa banyak berita negatif semasa yang telah diserap oleh pasaran,” katanya. “Pada pandangan saya, zon $3,950–$3,940 mewakili kawasan sokongan strategik yang boleh menyediakan asas untuk membina semula kedudukan belian jika pasaran mula menyedari bahawa kesan ketegangan geopolitik terhadap pertumbuhan global akhirnya mungkin melebihi kesan inflasinya.”
Walaupun $4,000 terus kekal sebagai sokongan, penganalisis berkata pasaran memerlukan isyarat yang jelas daripada bank pusat bahawa kadar faedah tidak akan bergerak lebih tinggi walaupun inflasi mendegil.
“Sebarang tanda-tanda kelembapan ekonomi A.S. atau penyederhanaan dalam tekanan inflasi yang didorong oleh tenaga boleh mendorong pasaran kembali ke arah penetapan harga dalam pemotongan kadar faedah, memberikan sokongan asas baharu kepada emas. Dari perspektif teknikal, emas nampaknya berada dalam fasa konsolidasi, meletakkan dirinya untuk potensi lonjakan ke arah atas dengan keyakinan yang kukuh,” kata Massabni.
Dengan minggu yang sangat cerah untuk data ekonomi di hadapan, penganalisis berkata pasaran akan menjadi sangat sensitif terhadap tajuk utama geopolitik memandangkan perang di Iran tidak menunjukkan tanda-tanda berakhir. Peristiwa ekonomi utama minggu depan ialah mesyuarat dasar monetari Bank Pusat Eropah.
Ahli ekonomi menjangkakan ECB akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah, walaupun kenaikan kadar September dijangka kekal di atas meja.
“Selepas mendaki pada bulan Jun, kami menjangkakan ECB akan mengekalkan dasar,” kata penganalisis pendapatan tetap di TD Securities. “Kenaikan September mungkin akan kekal di atas meja dalam sidang akhbar, tetapi dengan sedikit panduan konkrit.”